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    一、2017年

    1、醫藥工業概況

    “2017年1-9月,醫藥工業產值為25,438億元,增長12.2%,增速呈現穩步爬升的勢頭,預計2017全年中國醫藥工業總產值將達到35,699億元,增長12.7%,其中化藥制劑6619億元,增長10.2%;醫藥工業銷售收入為23,475億元,增長12.3%,其中化藥制劑5998億元,增長9.3%;醫藥工業利潤2541億元,增長16%,其中化藥制劑798億元,增長17.2%。醫藥板塊上市公司2017年上半年5550億元,收入同比19.9%,其中化藥制劑708億元,同比16.3%。增速出現明顯的反彈,預計2017全年中國醫藥工業銷售收入達到33,293億元,同比增長13%。這兩組數據顯示,相比于2016年,中國醫藥工業的下滑已經停止,止跌回升,觸底反彈。”

    2、醫藥終端概況

    2017年醫藥終端預計16023億元,同比7.6%,其中城市醫院市場8120億元,同比5.8%,縣級醫院2835億元,同比10.5%;零售市場3647億元,同比8.0%;社區衛生563億元,同比12.5%;鄉鎮衛生院953億元,同比11.0%。

    2017年醫藥經濟運行特征為:醫藥工業銷售收入及利潤增幅回升,醫藥商業增幅下滑,三大終端均增長乏力。

    二、2018年

    1、宏觀經濟因素

    從宏觀經濟看,全球經濟復蘇,中國經濟好于預期,2017年1-9月,全國一般公共預算收入為134,129億元,實現同比增長9.7%;醫療衛生與計劃生育支出為11,834億元,增長14.6%。

    財政收入的提高,有利于醫藥衛生投入加大。2018年是十九大后的新開元,將開啟新時代經濟增長新模式。但房地產投資仍超預期,一旦貨幣收緊,對經濟影響巨大。因此總體經濟向好對醫藥行業有利。

    2、政策因素

    1)兩票制

    根據目前的統計,全國31個省、直轄市密集出臺了藥品采購兩票制的實施意見,大部分城市明確了執行時間,“兩票制”將在今年底至明年大規模落地。

    如果‘兩票制’全面推開,對于醫藥工業的影響在于,由于工業需要高開票,因此,議價能力有所提升,利潤有望進一步提高。但是,這只是數據性的增長,稅負加大、提現壓力大等因素,會使得醫藥工業不得不改變自己的商業模式,并購商業公司,委托CSO,出現新一代的工商聯盟,從而利于格局的再分配,總體對工業有利。

    相比于工業企業,“兩票制”對商業企業的影響是顛覆性的,整合是大趨勢。

    2)控費

    除了“兩票制”之外,醫??刭M的進一步從嚴,將從控總量,控結構(藥占比、控輔助用藥、控大用量產品),控醫保支付價三方面入手,有可能使得2018年第一終端的藥品銷售更為困難。

    2017年上半年,‘結余留用,合理超支分擔’的說法出現,進一步提高了公立醫院二次議價的積極性。從實際調研中發現,2017年二次議價已經愈演愈烈。在醫保支付制度改革上,精細化管理的推行,使得藥物經濟學更受重視,輔助用藥將面臨越來越艱難的局面。

    3)藥價

    2017年,隨著醫聯體的建設,GPO采購模式有可能對省為單位的招標采購帶來挑戰,醫療機構的議價能力空前提升,必將進一步降低中標價。

    4)分級診療

    在醫聯體內部,通過實施分級診療,可能進一步把慢病用藥的長處方下放到基層,在多個發達地區,類似的政策已經開始實施,因此,對于基層的傾向,有望拉動慢病用藥市場的擴容,資源配置和積極性難題待破解。”

    5)藥品審評審批改革

    10月8日兩辦出臺的《意見》為代表的一系列政策,給醫藥行業帶來了巨大的震動。

    南方所對《意見》涉及的一些政策進行了解讀。關聯審批的實施,使得原料藥不單獨審批,存量的原料藥批文價值提升,我們預測,制劑企業將加快并購原料藥企業。

    MAH制度在試點的基礎上將全面實施,藥品生產場地變更為簡化審批,不再區分新藥技術轉讓與生產技術轉讓,統一表述為藥品的生產技術轉讓。這一層面上看,藥品批準文號的轉讓更加便利,會加劇藥企之間的并購,更有利于大集團內部的資源整合。”

    另外結合兩辦《意見》以及十九大報告,也把創新列為未來經濟模式轉型的重中之重。藥品審批制度改革,加快了審批速度;知識產權保護得到了加強,如藥品專利鏈接、專利期補償,數據保護,三者合一組成鼓勵創新的組合拳。

    一致性評價時限臨近,壓力巨大機會也在其中。

    3、產業內部競爭因素

    1)原料壟斷加劇

    環保壓力和原料壟斷帶來的少量罰款使原料壟斷加劇

    2)渠道之爭增加

    國內已有30余家上市公司承接數百家藥店托管,大型連鎖加快并購與擴張,渠道之爭將更激烈。

    4、因素小結

    1)利好:宏觀經濟、兩票制、分級診療、鼓勵創新、上市許可、技術轉讓、一致性評價

    2)利空:控費、支付改革、查稅、藥房托管

    3)待觀察:注射劑新政、原料壟斷、零售并購

    5、預測

    2018年中國醫藥工業銷售收入38786億元,同比增長16.5%。藥品市場總收入17407億元,同比8%。

    2018年醫藥經濟特征:醫藥工業增長提速、商業增速繼續下滑,終端增長乏力,上下游背離加大,GPO進一步壓低藥價,并購改變產業格局,2018年有可能成為醫藥并購年,壟斷和托管等資源爭奪愈演愈烈。

    三、未來5年

    南方所預測,十九大之后,未來5年,中國的研發能力有望進一步增強,將參與到‘全球新’的角逐中,一批仿制藥脫胎換骨,在質量上與原研藥一爭高下。

    因此,行業兩極分化趨勢將加大,兼并重組將使得產業集中度進一步提升,資源和渠道的競爭也日益白熱化。與此同時,人工智能、互聯網、物聯網等新經濟因素帶來的產業新改變也不容忽視。

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